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やさしい、かんたん 仕組債(しくみさい)入門

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やさしい、かんたん 仕組債(しくみさい)入門

そもそも仕組債とは・・・?

そもそも「仕組債」とは何でしょうか?その特徴と注意点を解説します。

「仕組債」とは、文字通り、一般的な債券(プレン債)にはない特別な「仕組み」をもつ債券です。この「仕組み」とは、スワップ(※1)やオプションなどのデリバティブ(金融派生商品)のことをさします。つまり「一般的な債券」に「デリバティブ」を組み込んだ債券を「仕組債」ということになります。

  • ※1 スワップとは、金利(固定金利と変動金利)や通貨(円と外貨)を交換する取引をいいます。
  • ※2 オプションとは、あらかじめ約束した価格で、将来に売ったり買ったりする権利のことをいいます。

仕組債=債券+デリバティブ

仕組債=債券+デリバティブ

デリバティブを利用することにより、投資家や発行者のニーズに合うリターンを生み出すことができます。つまり「仕組み」により、満期やクーポン(利子)、償還金などを、投資家や発行者のニーズに合わせてさまざまな形態に設定することができるのです。通常、ほとんどの仕組債には、オプション取引が組み込まれています。オプションの売り手になると、その価値の分だけの代金を受け取ることができます。それを金利に上乗せすることにより、高めの金利を設定することができるのです。

仕組債の組成から販売まで

仕組債の商品例

1 EB(イービー)債

「他社株転換可能債」といわれる金融商品です。 債券であるにもかかわらず、償還日までの株価変動によっては、満期日に償還金が支払われる代わりに、当該債券の発行者とは異なる会社の株式(他社株)が交付される場合もあります。

1 日経平均リンク債

あらかじめ指定した日経平均株価の水準(ノックイン価格、ノックアウト価格)により、債券の利率や償還価格が決定する債券をいいます。

仕組債の特有リスク

  • あらかじめ定められた参照指標(株価、金利、為替、商品価格など)に基づきクーポン(利率)が決定される仕組債については、参照指標の変動によりお客さまが受け取るクーポン(利率)が減少する可能性があります。
  • あらかじめ定められた参照指標(株価、金利、為替、商品価格など)に基づき償還金額が決定される仕組債については、参照指標の変動により償還金額が変動することで、お客様が受け取る償還金に差損が生じる可能性があります。
  • アレンジャーなどにデフォルト(債務不履行)事由が発生した場合、損失が生じる可能性があります。
  • 上記以外にも、仕組債の商品性によっては、参照指標(株価、株価指数、金利、為替、商品価格など)の変動により、償還金の支払に代えて株式などの有価証券の受け渡しにより償還されたりするような場合もあります。 
  • 仕組債は、通常、償還まで保有することを前提とした債券となっています。やむを得ず中途売却される場合、売却価格が著しく低くなり、投資元本を割込む可能性があります。
    (ご購入に際しては、満期までの保有をお勧めいたします)

以上のように、仕組債はそれぞれ利金の支払い方法、ならびに償還方法などの条件を色々な形で設定することができる反面、仕組も複雑です。
仕組債に投資される場合は、目論見書や契約締結前交付書面などをよく読んで、内容を十分に理解したうえで投資することが重要です。

参考:日本証券業協会

外国債券のリスクと費用について

外国債券の取引にかかるリスク
債券は、債券の価格が市場の金利水準の変化に対応して変動するため、償還前に換金すると損失が生じるおそれがあります。また、債券を発行する組織(発行体)が債務返済不能状態に陥った場合、元本や利子の支払いが滞ったり、不能となったりすることがあります。外国債券(外貨建て債券)は為替相場の変動等により損失(為替差損)が生じたり、債券を発行する組織(発行体)が所属する国や地域、取引がおこなわれる通貨を発行している国や地域の政治・経済・社会情勢に大きな影響を受けたりするおそれがあります。
外国債券の取引にかかる費用
外国債券を購入する場合は、購入対価のみお支払いいただきます(委託手数料はかかりません)。また、売買における売付け適用為替レートと買付け適用為替レートの差(スプレッド)は債券の起債通貨によって異なります。

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