では、インフレ率の高い新興国に投資した方がいいのか？というと、そうとも言えません。
お金を貸す側の「リスク」と「リターン（金利）」に関しても考えてみましょう。

1. 経済の規模が大きく安定性が高い先進国
2. 経済が小さく安定性が低い新興国

①の先進国は経済が安定しているので、貸す側のリスクが低いと言えるのです。
逆に、②の新興国はお金が返ってこないリスクが気になりますね。もし②に貸すなら、リターン（金利）が高ければ貸す気になるかも知れません。借りる側も、「高めの金利でも良いのでお金を貸してください」となります。

お金を借りる側にとっては、基準金利からインフレ率を差し引いた率が「本当のコスト」。
借りる側のコストは、貸す側にとってのリターン（金利）です。

このことを「実質金利」と呼び、リスクの大きさを示す※ひとつの目安になります。
（※ただし実質金利はその国のお金の需給状況などに影響を受けるので、リスクの大きさだけを示すものではありません）

まとめると、国ごとの基準金利は、大きくは景気とリスクで決まり、次の式が成り立ちます。

基準金利＝インフレ率＋実質金利

リスクとリターンのバランスをどうみるか。外国為替レート変動のリスクとともに、材料としてぜひ覚えておきましょう。