資産保全を重視する世界の富裕層向けの運用を日本の投資家向けにカスタマイズしたクアトロは、2013年12月に運用を開始しました。

基準価額と純資産総額
日次、期間：2013年12月12日（設定日）～2021年6月30日

• 基準価額は1万口あたりの金額です。基準価額は実質的な信託報酬等控除後。また、換金時の費用・税金等は考慮していません。

クアトロは、様々なアセット・クラス（資産）へ国際分散投資をします。
世界中の資産に投資するだけでなく、日本円ベースでのリスク管理を行い、長期的な値動きの安定性を意識した運用をしており、円資産（円建てや円ヘッジの資産）を積極的に組み入れています。

資産配分比率
2021年5月末現在

• 構成比は実質比率（マザーファンドの組入比率×マザーファンドにおける当該資産の組入比率）です。ただし、マザーファンドの投資先ファンドであるピクテ･デルタ・ファンド(適格機関投資家専用)の株式先物、債券先物、オプションプレミアムについては、債券、株式の構成比に含めて集計しています。四捨五入により合計が100％にならない場合があります。

同じアセット・クラスでも成長や保全など果たす役割は異なります。
運用チームでは、こうした役割の違いも考慮した上で、ピクテが運用するファンドやETF、先物などに細かく分散しポートフォリオを構築しています。

資産配分比率（主な投資対象の構成比）　2021年5月末現在

• 上記は投資先ファンドの主な投資対象を示したものです。構成比は、2021年5月末現在の実質比率（マザーファンドの組入比率×マザーファンドにおける当該資産の組入比率）です。ただし、マザーファンドの投資先ファンドであるピクテ･デルタ・ファンド(適格機関投資家専用)の株式先物、債券先物、オプションプレミアムについては、債券、株式の構成比に含めて集計しています。
• 「グロース」「プロテクション」「トータルリターン」は運用チームが独自に定めたものであり、同じ資産でも今後その役割が変更となる場合があります。また、市場動向によっては期待した役割通りの動きとならない場合があります。
• 「（円）」の記載があるものは為替を一部または全部ヘッジしている資産となります。
• 上記は過去の実績であり、将来の運用成果等を示唆あるいは保証するものではありません。

運用チームは、アセット・クラス（資産）の配分変更に加え、市場環境の変化に応じて投資対象やその配分比率を柔軟に変更しています。

1 - 2016年5月末
英国EU離脱（ブレグジット）懸念
EU離脱をかけた英国国民投票は、僅差になると予想されたため、万が一に備えてポートフォリオの全体のリスクを減らす必要があると判断。債券を中核に据え、株式比率を15％程度に抑えるとともに、金への投資比率をわずかに引き上げたポートフォリオを構築。

2 - 2018年1月末
米中貿易戦争／米利上げ懸念
米国株式が抱える「米中貿易戦争」「割高なバリュエーション」といったリスク要因に対する警戒感の一方で、リスク資産の選好が進んでいると分析。VIX指数（恐怖指数）先物の組入れやナスダック指数先物を売建て、市場の混乱に備えたポジションを構築。

3 - 2020年1月末
コロナウイルス感染拡大／景気後退懸念
景気後退サイクルへの突入も警戒される中、ディフェンシブ関連株式などを中心とした構成のまま、株価指数先物の一部売建てなども保有し、株式全体の比率を引き下げ。伝統的資産に対し低相関なVIX指数や金、また各国の国債などに分散したポートフォリオを維持。

資産配分比率の推移
月次、期間：2013年12月末～2021年5月末

• 構成比は実質比率（マザーファンドの組入比率×マザーファンドにおける当該資産の組入比率）です。ただし、マザーファンドの投資先ファンドであるピクテ･デルタ・ファンド(適格機関投資家専用)の株式先物、債券先物、オプションプレミアムについては、債券、株式の構成比に含めて集計しています。四捨五入により合計が100％にならない場合があります。

クアトロでは、ポートフォリオ全体の分散効果を高め、より安定した値動きに繋がると期待されることから、株式や債券といった伝統的資産とは異なる値動きをする傾向がある、ロング・ショート戦略をはじめとしたヘッジファンド型運用などのオルタナティブ戦略と言われる最新の投資手法を運用に取り入れています。

クアトロのオルタナティブ戦略と他資産間の相関係数
円ベース、日次、期間：2013年12月25日～2021年5月31日

クアトロが投資するヘッジファンド型運用（推計）とヘッジファンド指数とのパフォーマンス比較
円ベース、月次、期間：2013年12月末～2021年4月末、2013年12月末＝100として指数化

• 各資産のパフォーマンスは当該期間の変動要因をベースに当該資産を当ファンドで100％保有したと仮定したパフォーマンスをもとに算出。当頁表示のオルタナティブ戦略のリターン、相関にはコモディティ等は含んでいません。上記はオルタナティブ戦略の変動要因（実際の投資対象ファンドをもとに算出）が計測可能な2013年12月25日以降のデータを対象としています。　※ヘッジファンド指数（円ヘッジ）：HFRI総合指数（円ヘッジ）　※HFRI総合指数は、ヘッジ・ファンド・リサーチ社が算出・公表しているヘッジファンド指数です。為替ヘッジ後のリターンについては、円/米ドルのスポット/1ヵ月フォワードレートから計算された為替ヘッジコスト/プレミアムを用いてピクテ投信投資顧問が計算しています。
  出所：ブルームバーグのデータを使用しピクテ投信投資顧問作成
• クアトロが投資するヘッジファンド型運用（推計）：クアトロが投資するヘッジファンド型運用の考え方・運用状況をつかんでいただくため、 2013年12月末以降にクアトロが実際に投資したトータル・リターン戦略（ヘッジファンド型運用）の資産配分比率（月末時点）の合計を100％として、その比率に各戦略の月次リターンを掛け合わせて算出した推計値であり、実在するポートフォリオのリターンではありません。

• 当ページはピクテ投信投資顧問株式会社が作成したセミナー資料であり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。取得の申込みにあたっては、販売会社よりお渡しする最新の投資信託説明書（交付目論見書）等の内容を必ずご確認の上、ご自身でご判断ください。
• 投資信託は、値動きのある有価証券等（外貨建資産に投資する場合は、為替変動リスクもあります）に投資いたしますので、基準価額は変動します。したがって、投資者の皆さまの投資元本が保証されているものではなく、基準価額の下落により、損失を被り、投資元本を割り込むことがあります。
• 運用による損益は、すべて投資者の皆さまに帰属します。
• 当ページに記載された過去の実績は、将来の運用成果等を示唆あるいは保証するものではありません。
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