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ドル・円の上値はやや重いままか、米利上げ時期を見極める展開／ドル・円週間見通し

[為替週間見通し]
*16:01JST ドル・円の上値はやや重いままか、米利上げ時期を見極める展開

　来週はドルの上値はやや重いままとなりそうだ。米連邦準備制度理事会(FRB)によ
る利上げ時期をめぐり、26日に予定されるイエレン議長の講演や4-6月期米国内総生
産（GDP)改定値が注目される。連邦公開市場委員会（FOMC）メンバーでも見解の違い
がみられることから、売り買いが交錯しそうだ。

　8月5日に発表された7月の米非農業部雇用者数は予想を大きく上回り、早ければ9月
にも引き締めが決定されるとの期待が高まったが、その後発表された7月消費者物価
指数や7月小売売上高などは低調な内容だった。早期利上げ期待は大きく後退し、ド
ル売りがやや優勢となっている。4-6月期GDP改定値が下方修正された場合は年内利上
げ観測が一段と低下しそうだ。

　最大の目玉はジャクソン・ホールで行われるイエレン議長の講演か。7月26-27日に
開催されたFOMCでは雇用の伸びなどに関して意見が分かれ、全体のトーンとしてはや
やハト派と市場では受け止められた。これまで引き締めには前向きなスタンスを示し
てきたイエレン議長が、ハト派的な発言をすれば9月利上げの可能性はなくなり、ド
ル売り材料となりそうだ。

一方、主要国の株価は引き続きドルの値動きに影響を与える見通し。特に米国株が底
堅い動きを続けた場合、ドルのサポート要因となろう。

【経済シンポジウム（ジャクソン・ホール会議）】（25-27日開催予定）
　カンザスシティ連銀主催のイベントで、26日に予定されるイエレンFRB議長による
講演が最大の注目イベントか。他の金融当局者の発言も聞かれる見通しで、FOMCメン
バーの考え方の違いが鮮明に。

【米・4-6月期国内総生産（GDP)改定値】（26日発表予定）
　4-6月期米国内総生産（GDP)改定値は前期比年率+1.2％を+1.1％への下方修正が予
想されている。足元で発表された米雇用統計は予想を下振れるものが目立っており、
GDPが下方修正された場合は年内利上げ観測が一段と低下しそうだ。


・8月22日-26日に発表予定の主要経済指標のポイントは次の通り。

○(米)7月新築住宅販売件数　23日（火）午後11時発表予定
・予想は57.5万戸
　参考となる6月実績は、年率換算で前月比+3.5％、59.2万戸となった。販売件数は
2008年2月以来の高い水準を記録した。住宅ローン金利が低位で推移していることや
雇用環境の改善が販売件数を押し上げた。7月については販売価格の上昇を意識して
反動減の可能性があるが、米北東部や南部の販売件数が増えた場合、6月実績に近い
水準となる可能性がある。

○(米)7月中古住宅販売件数　24日（水）午後11時発表予定
・予想は555万戸
　全米不動産協会（NAR）によると6月の中古住宅販売件数は、年率換算で557万戸。
販売件数は市場予想をやや上回っており、4カ月連続で増加した。7月については、新
築住宅価格が上昇していることから、中古住宅の需要増が予想されており、6月実績
並みの水準となる可能性がある。低水準の住宅ローン金利も購入増加を促す一因と
なっているようだ。


○(米)7月耐久財受注　25日（木）午後9時30分発表予定
・予想は前月比+3.5％
　参考となる6月実績は前月比-3.9％。輸送機器は大幅に減少した。民間航空機・航
空機部品の受注減が要因。7月については輸送機器関連の受注がある程度持ち直すと
みられており、6月に減少した反動で増加する見込み。市場予想は妥当な水準か。


○(米)4-6月期国内総生産改定値　26日（金）午後9時30分発表予定
・予想は前期比年率+1.1％
　参考となる4-6月期の速報値は前期比年率+1.2％。個人消費は堅調だったが、設備
投資や在庫投資は弱含みとなった。改定値では個人消費は変わらずとなりそうだが、
設備投資と在庫投資はやや上方修正される可能性がある。市場予想は前期比年率
+1.1％だが、速報値から上方修正される可能性は残されている。


○(日)7月全国消費者物価コア指数　26日（金）午前8時30分発表予定
・予想は前年比-0.4％
　参考となる6月実績は前年同月比-0.4％で下落率は市場予想を上回った。7月につい
てはエネルギー価格の下落率が縮小することから、全体の下落率もやや縮小する見込
み。ただし、テレビ、PCの価格は低下傾向にあることから、市場予想は妥当か。

○日米の主な経済指標の発表予定は、23日（火）：（米）8月マークイット製造業
PMI、（米）8月リッチモンド連銀製造業指数、25日（木）：（米）8月マークイット
サービス業PMI

[予想レンジ]
・98円00銭-102円00銭
《MK》





【株式会社フィスコ】

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