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第285回 中国の1月の貿易、物価統計

2012年2月13日

今日のまとめ

  1. 貿易統計は悪かった
  2. 春節の影響を考慮する必要がある
  3. 物価統計も悪かった
  4. こちらも春節の要因を考える必要がある

貿易統計

中国の1月の輸出は前年同月比-0.5%の1,499億ドルでした。因みに12月は+13.4%でしたので輸出のペースは鈍化したことになります。実際、輸出のペースは5カ月連続で減速しています。今回の伸び率はリーマンショックの後遺症が残る2009年11月以来最低でした。輸出の伸び率がマイナスになったのは2年ぶりです。

但し今回の数字は春節(旧正月)の特殊要因を含んでいるので注意が必要です。

一方、1月の輸入は前年比-15.3%の1,226億ドルでした。こちらも2009年10月以来、2年3カ月ぶりのマイナスになりました。因みに12月の輸入の伸び率は+11.8%、11月は+22.1%でした。

中国の輸入と輸出(10億ドル、中国税関総局)

中国の輸入(赤)と輸出(青)の前年同期比変化率(%、中国税関総局)

今回の貿易統計の数字が悪かった事で中国経済のハードランディングの懸念は高まったという見方をする市場関係者が増えると思われます。しかし上にも書いた通り春節前後は貿易統計がブレやすいですからもう少し様子を見るべきだと思います。

物価

中国の1月の消費者物価指数は前年比+4.5%でした。これはコンセンサス予想の+4.0%より悪い数字でした。因みに12月は+4.1%でしたから消費者物価は一転して再上昇しはじめたことになります。但しこれには春節前の消費者の買い込みによる物価押し上げ効果が影響していると思われます。

一方、生産者物価は+0.7%でした。これはコンセンサス予想の+0.8%より低い数字でした。因みに12月は+1.7%でした。

中国の物価(%、国家統計局)

今回は貿易統計も物価統計も少し不安になる数字でした。しかしそのどちらも春節の影響を受けていますので慌てて性急な判断を下さない方が良いと思います。


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