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第8回 コモディティ投資入門(4)ゴールド

2010年12月29日

金(ゴールド)

金は通貨の側面を持ちあわせていて、1816年に世界で初めてイギリスで金本位制が採用されました。現在は、昔に比べ金の「通貨」としての役割はごく一部に限定されていますが、世界的な危機やドル危機の不安が高まった時などには、資産の逃避先として金価格が急騰する場合があります。

一方、商品としての需要は主として宝飾分野が中心です。また、金属としての安定性と展延性(薄く延ばすことが出来る性質)の高さから各種電化製品を始めとする工業製品にも幅広く使用されています。

1 金の需給

供給(生産量)
世界の年間金鉱山生産量は約2,500トンで、従来は南アフリカ共和国が世界最大の金生産国でしたが、2007年からは中国(シェア約12%)が世界最大となっています。第二位は南アフリカ共和国(同11%)、第三位オーストラリア(同10%)、第四位が米国(同10%)、第五位ペルー(同7%)の順で、上位5カ国で世界全体の半分を占めています。
需要
国別需要ではインドが1位で、アジア地域の需要が高いのが特色です。用途別では、宝飾用が80%、工業その他加工用が14%、投資用が5%となっています。
金の地上在庫
金の最大の特質の一つですが、金は錆びないし劣化もしないため過去に産出された金の多くが巨大な地上在庫として現存しています。2006年末で158,000トン(3,000円/g換算で約474兆円)と年間生産量の60年分以上にもおよび、高値ではこの地上在庫が市場に出回り、一方、安値では宝飾用や投資用の需要などが増えるなど、地上在庫が金相場のバッファー役を果たしています。

地上在庫の内訳は、宝飾用81,400トン、公的保有28,500トン、私的保有25,800トン、その他加工18,700トン、不詳3,600トン、となっています。

2 世界の金市場

現物取引
ロンドンを基点に世界中で行われているロコ・ロンドン取引と呼ばれる大口取引が中心で、ここでの価格(金地金価格)が金の現物価格の指標となっています。
先物取引
ニューヨーク商品取引所(COMEX)に上場されている「NY金」が世界一の取引規模と参加者数を誇り、国際的な価格指標となっています。取引単位(先物取引の1枚)は100トロイオンスで、価格はトロイオンス(toz:1トロイオンス=31.1035グラム)当たりの米ドルです。従って、金価格が1,100ドル/tozとしますと、金先物1枚の額面価額は11万ドルとなります。
日本の先物取引
東京工業品取引所に「東京金」が上場されており、「NY金」価格に密接に連動して動いています。

3 金ETF(上場投資信託)

金価格に連動するように運用する投資信託で、販売額に応じた現物が購入され、別途分離保管されることになっています。従って、金ETF自体は相場に中立ですが、ETFの残高が増えれば金の現物がその分市場から分離されますので、金現物の品薄感が生じることにもなります。

取引所に上場しているため、株式の個別銘柄と同じように機動的な売買が可能で、2003年にシドニーとロンドンに初めて上場され、2004年11月のNY証取上場から急速にボリュームが増えました。

日本でも2007年8月10日に、大阪証券取引所が金価格に連動する債券を組み込んだETFを上場しました。東証も2008年6月からNY証取に上場されている「SPDRゴールド・シェア」の受益証券をETFとして上場しています。

本資料は情報の提供を目的としており、投資その他の行動を勧誘する目的で、作成したものではありません。銘柄の選択、売買価格等の投資の最終決定は、お客様ご自身の判断でなさるようにお願いいたします。本資料の情報は、弊社が信頼できると判断した情報源から入手したものですが、その情報源の確実性を保証したものではありません。本資料の記載内容に関するご質問・ご照会等には一切お答え致しかねますので予めご了承お願い致します。また、本資料の記載内容は、予告なしに変更することがあります。


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