• フィスコ為替ニュース一覧へ戻る

ドルは底堅い値動きか、大幅利下げ観測は後退／ドル・円週間見通し

[為替週間見通し]
*17:14JST ドルは底堅い値動きか、大幅利下げ観測は後退

　来週のドル・円は底堅い値動きか。米連邦準備制度理事会(FRB)の9月追加利下げへ
の思惑で、ドルはやや買いづらい展開となりそうだ。ただ、現時点で政策金利の大幅
引き下げ（0.50ポイントの利下げ）は想定されていないため、大幅な金利低下を想定
したリスク回避的なドル売りが拡大する可能性は低いとみられる。

　FRBは7月30-31日の連邦公開市場委員会(FOMC)で2008年12月以来の利下げを決定し、
9月17-18日開催のFOMCでは2会合連続の引き下げに踏み切る公算。ただ、8月21日に公
表された同会合の議事要旨では、長期にわたる利下げサイクルに入ったとの認識は示
されていなかった。トランプ政権による新たな財政出動の可能性は残されており、29
日発表の4-6月期国内総生産（GDP）改定値や30日発表の7月個人消費支出（PCE）が市
場予想と一致、または上回った場合、大幅利下げ観測は一段と後退し、ドル買いにつ
ながりやすい。

　米中貿易摩擦に関しては不透明感が続き、円買い方向に振れやすい。米トランプ政
権による対中制裁「第4弾」の9月1日発動を控え、米国側は一部の品目を12月に先送り
する方針を示すなど情勢の変化が期待される。とはいえ、FOMCの議事要旨で指摘され
ているように「貿易政策の不透明性高まり、逆風が長引く可能性」は消えていない。
ファーウェイのビジネス展開をめぐり双方の対立が続くためリスク回避的な円買いが
すみやかに縮小することは期待できないだろう。

【米・4-6月期国内総生産（GDP）改定値】（29日発表予定）
　29日発表の米4-6月期国内総生産（GDP）改定値は、前期比年率＋2.0％程度と予想さ
れており、速報値の＋2.1％からやや下方修正される見込み。GDP改定値が市場予想と
一致した場合、10月以降の追加利下げ観測は一段と後退し、ドル買いに振れやすい。

【米・7月個人消費支出（PCE）】（30日発表予定）
　30日発表の米7月個人消費支出（PCE）のコアデフレータは前年比+1.6％と、前回か
ら横ばいの見通し。連邦準備制度理事会（FRB）の目標でもある前年比+2.0％を下回っ
ており、9月利下げの思惑が広がりやすい。


・8月26日−30日に発表予定の主要経済指標の見通しについては以下の通り。

○(米)7月耐久財受注　26日（月）午後9時30分発表予定
・予想は前月比＋1.1％
　参考となる全体の6月実績は前月比＋1.9％とやや高い伸びを記録。民間航空機・部
品の受注増によるものだが、航空機を除く非国防資本財（コア資本財）の受注も前月
比＋1.9％の高い伸びを記録した。7月については、6月に増加した反動や米中貿易摩擦
が長引いていることから、全体とコア資本財の受注額の大幅な増加は期待できないと
みられる。

○(米)8月消費者信頼感指数　27日（火）午後11時発表予定
・予想は130.0
　参考となる7月実績は135.7。堅調な雇用情勢や金利低下期待が指数の上昇に寄与し
た。8月については、雇用情勢は変わらず良好であることやビジネス環境の改善が期待
されていることから、消費者信頼感は相対的に高い水準を維持する可能性があるが、7
月実績には届かない見込み。

○(米)4-6月期国内総生産改定値　29日（木）午後9時30分発表予定
・予想は前期比年率＋2.0％
　参考となる速報値は前期比年率＋2.1％で予想を上回った。輸出や在庫投資は減少し
たものの、個人消費は予想以上に堅調だった。改定値については、設備投資や住宅建
設投資が減少していること、個人消費の上方修正は期待できないことから、速報値の
伸び率をやや下回る可能性がある。

○(欧)8月ユーロ圏消費者物価コア指数　30日（金）午後6時発表予定
・予想は前年比＋1.0％
　参考となる7月実績は前年比＋0.9％。全体の物価上昇は抑制されていた。8月につい
ては、エネルギー価格に大きな変動は生じていないことや、域内の需要はやや弱含み
だったことから、全体の物価上昇率は7月並みの水準となる可能性がある。

○その他の主な経済指標の発表予定
・8月26日（月）：（独）8月IFO企業景況感
・8月27日（火）：（米）6月ケース・シラー20都市住宅価格指数
・8月29日（木）：（独）8月消費者物価指数、（独）8月失業率、
・8月30日（金）：（日）7月失業率、（日）7月鉱工業生産、（欧）7月ユーロ圏失業
率、（米）7月コアPCE、（米）8月シカゴPMI

[予想レンジ]
・105円00銭−108円00銭
《MK》





【株式会社フィスコ】

• フィスコ為替ニュース一覧へ戻る