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ドルは上げ渋りか、108円台での値動きを見極める展開／ドル・円週間見通し

[為替週間見通し]
*16:06JST ドルは上げ渋りか、108円台での値動きを見極める展開

　来週のドル・円は上げ渋りか。米経済指標や株価、長期金利の動向などが手がかり材料
になりそうだ。目先的にドル・円は108円台の回復が見込まれるものの、この水準でドル上
昇が一服した場合、心理的に重要な節目である110円の回復にはかなりの時間を要するだろ
う。

　チャート上では、日足の一目均衡表で基準線が下げ止まり、上向きに変わる可能性があ
る。4月第3週のドル・円は107円台で底堅い値動きが目立った。足元の経済指標では、住宅
関連指標で個人消費の強さが顕著となり、27日発表の米1-3月期国内総生産（GDP）速報値
で拡大基調が維持された場合、ドル買いが強まりそうだ。

　一方、日米首脳会談でトランプ大統領は対日貿易赤字の是正に取り組む考えを示してお
り、日米両国は新たな貿易協議を開始することで合意した。米国は円安誘導策などを強く
けん制するとみられていることから、日本銀行の金融政策が注目される。日銀は現行の金
融緩和策を長期間維持すると予想されているが、足元で原油価格は上昇を続けており、こ
の影響で消費者物価コア指数は今年後半にかけて1％台前半まで上昇する可能性がある。イ
ンフレ率の緩やかな上昇予想を受けて、日銀は円安誘導的な金融緩和策を見直し、国債買
い入れ額の段階的な減額などについて検討を開始するかどうか注目される。

【日本銀行金融政策決定会合】（26-27日開催予定）
　日銀は26-27日に金融政策決定会合を開催し、現行の金融政策維持を決定する見通し。米
国が対日貿易赤字是正に意欲を示すなか、現行の金融緩和策を長期間継続できるかどう
か、27日に行われる黒田日銀総裁の記者会見が注目される。

【米1-3月期国内総生産（GDP）速報値】（27日発表予定）
　27日発表の1-3月期国内総生産（GDP）速報値は、2017年10-12月期の前期比年率＋2.9％
を下回り、同比＋2.1％程度にとどまる公算。ただ、3月小売売上高は個人消費が順調であ
ることを示唆する内容だったことから、1-3月期のGDP成長率は市場予想を上回る可能性も
あろう。


○(欧)4月マークイットユーロ圏総合PMI　23日（月）午後5時発表予定
・3月実績は55.2
　参考となる3月実績は55.2で2月の57.1を下回った。米国の保護主義的な通商政策に対す
る警戒感が高まったことが要因。総合PMIは1月の58.8が当面のピークとなった可能性が高
い。ただし、ユーロ圏経済の回復が続いており、雇用情勢は改善していることから、4月の
総合PMIは3月実績と同水準になってもおかしくない。

○(英)1-3月期国内総生産速報値　27日（金）午後5時30分発表予定
・予想は前年比＋1.5％
　参考となる10-12月期の実績は前年比＋1.4％。英国の経済成長率はやや鈍化しつつある
が、インフレを適度に抑制することで持続的な経済成長は可能とみられている。5月に追加
利上げが実施される可能性は残されているものの、個人消費や企業活動に与える影響は小
さいとみられている。

○(欧)欧州中央銀行理事会　26日（木）午後8時45分に結果判明
・予想は金融政策の現状維持
　ユーロ圏経済の回復傾向は続いているが、現時点で金融緩和策の縮小時期を早める必要
は特に見当たらない。今回の理事会でECBによる債券購入の終了期日を設定する可能性は低
いとみられる。フォワードガイダンスの変更については、雇用、物価、為替相場、ユーロ
圏諸国の政治動向などに加えて米国の通商政策も考慮する必要があることから、7月以降に
行われると予想する。

○(米)1-3月期国内総生産速報値　27日（金）午後9時30分発表予定
・予想は、前期比年率＋2.1％
　参考となるアトランタ連銀の経済予測モデル「GDPNow」では4月17日時点で前期比年率＋
2.0％。製造業の景況指数はやや高い水準を維持しているものの、企業設備投資はやや一服
していること、外需の寄与度低下などを考慮すると、1-3月期の経済成長率は昨年10-12月
期の実績値を下回る可能性が高い。

○主な経済指標の発表予定は、23日（月）：（米）マークイット4月製造業PMI、（米）マ
ークイット4月サービス業PMI、（米）3月中古住宅販売件数、24日：（火）（米）2月S&Pコ
アロジックCS20都市、（米）4月新築住宅販売件数・建設許可件数、（米）4月CB消費者信
頼感指数、26日（木）：（米）3月耐久財受注、27日（金）：（日）3月失業率


[予想レンジ]
・106円00銭−109円00銭
《MK》





【株式会社フィスコ】

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