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ドル・円は堅調推移か、日銀による追加緩和への期待強まる／ドル・円週間見通し

[為替週間見通し]
*16:25JST ドル・円は堅調推移か、日銀による追加緩和への期待強まる

　ドル・円は堅調推移か。3月の米利上げに向けて市場は手探り状態にあるようだ
が、日本銀行は今回の金融政策決定会合で、何らかの方法によって追加金融緩和を行
う可能性はある。日銀がETFの買い入れ増額などの措置を講じた場合、ドル・円相場
はドル高・円安に振れる可能性が高い。ただ、その場合でも心理的な節目の水準であ
る1ドル＝120円までは届かない見通し。また、日本株の上昇が一服した場合、追加緩
和の効果は限定的となり、ドルは伸び悩む可能性がある。

【米連邦公開市場委員会（FOMC）】（26-27日）
　昨年12月の会合では9年半ぶりに金利を引き上げた。2016年は年4回の利上げペース
が市場コンセンサスとなっており、1月の会合では見送られる公算。コンセンサス通
りのペースだと次の利上げは3月となるが、中国経済の先行き不透明感や年初からの
市場の混乱などで、年4回の利上げは困難とみられている。1月会合ではFOMC声明の内
容が注目される。

【日銀金融政策決定会合】（28-29日）
　22日に日経平均株価は大幅に反発したが、株価の下落基調は変わってないとの見方
が多いようだ。それゆえに、日銀による追加金融緩和への期待感が高まっている。具
体的にはETFの買い入れ増額などが見込まれているようだ。これによりドル高・日本
株高のシナリオが観測されている。


1月25日-29日に発表予定の主要経済指標のポイントは次の通り。

○(米)連邦公開市場委員会（FOMC）　27日（水）日本時間28日午前4時発表予定
・予想は、政策金利の据え置き
　イエレン米連邦準備制度理事会（FRB）議長は「インフレ率が2％を下回る状況であ
り、FF金利の緩やかな上昇しか正当化しない」との見解を表明している。雇用情勢の
改善は続いているが、賃金の上昇は抑制されており、インフレが急速に進行する状況
ではないとみられている。1月の会合では政策金利の据え置きが決まる見込み。FOMC
声明の内容も前回との比較で大きく異なる部分はないとみられる。

○(米)12月耐久財受注　28日（水）午後10時30分発表予定
・予想は、前月比-0.5％
　参考となる11月実績は、全体の数字が前月比0.0％で市場予想の-0.7％程度を上
回った。航空機を除く非国防資本財は前月比-0.3％だった。航空機除く非国防資本財
は市場予想を下回っており、やや低調な結果となった。12月については、企業の設備
投資が弱含みとなっている可能性があり、強い数字は期待できない。

○(日)日本銀行金融政策決定会合　29日（金）政策決定会合の終了予定時刻は未定
・予想は、金融政策の現状維持
　日本銀行の黒田総裁は21日の参院決算委員会に出席し、追加緩和手段について「そ
のときの経済状況を見てもっとも適切な手段を取る」と指摘した。黒田総裁は「日本
経済のファンダメンタルズはしっかりしている」と述べているが、アジア、欧米諸国
の株式市場は不安定な状態がしばらく続く可能性があり、何らかの方法で追加緩和を
行う可能性は排除できない。

○(米)10-12月期国内総生産速報値　29日（金）午後10時30分発表予定
・予想は、前期比年率+0.7％
　参考となる7-9月期確定値は前期比年率+2.0％。個人消費は拡大したが、輸出は伸
び悩んだ。10-12月期については、アトランタ地区連銀が算出する「GDPナウ」は前期
比年率+0.7％となっている。個人消費はややしっかりとしているものの、輸出の改善
は期待できないことから、成長率は7-9月期との比較で大幅に鈍化する見込み。

○日米の主な経済指標の発表予定は、25日（月）：（日）12月貿易収支、26日
（火）：（米）1月消費者信頼感指数、27日（水）：（米）12月新築住宅販売件数、
29日（金）：（日）12月失業率、（日）12月全国消費者物価指数

[予想レンジ]
・116円00銭-120円00銭
《MK》





【株式会社フィスコ】

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