日本のETFとの違い

日本のETF市場と海外ETFの違いはどこにあるのでしょうか。
「市場規模と流動性」、「取引時間と通貨」の観点から確認していきましょう。

市場規模と流動性

日本国内のETFの市場規模は、総資産が43兆円、銘柄数は241本です(2019年12月時点)(出所:日本取引所グループホームページ)。第1章で述べた米国市場の規模(総資産約475兆円、銘柄数2,096本)と比べると約10分の1のサイズです。

国内市場の場合、主要なETFは国内の指数に関連するETFですが、外国の指数を取り扱うものもあります。日中に円で取引できる点が魅力であるほか、配当金の二重課税が発生しない点もメリットとして挙げられます。ETFが海外の資産に投資している場合、そこから得られる配当等に対して外国で課税が行われています(外国所得税)。また、当該ETFが国内の投資家に分配金を支払う際には、国内でも所得税が課されており、外国所得税と合わせ、内外での二重課税が発生します。この影響を回避・軽減するには確定申告が必要ですが、国内に上場しているETFの場合は、特別な手続きなく、外国所得税の部分が控除されます(2020年1月1日 以降に支払われる分配金が対象)。※詳細はこちら

一方、銘柄数の豊富さと流動性という観点からは、海外上場のETFから探しても良いかもしれません。特に米国のETF市場は、純資産ベースで世界の約7割の銘柄が取引されており(2019年、出所:ICI(米国投資会社協会))、流動性の観点からも魅力的です。一般的に、純資産が大きいほど固定費の比率が下がり、経費率を下げる余地が生まれます。また、ETFは投資信託と異なり株式市場で取引されていますので、流動性が高いほど、市場価格と基準価格が乖離するリスクを軽減できます。一方、流動性に乏しいと、市場価格が理論上の基準価格(※インディカティブNAV)から乖離するリスクが高まってしまいます。

下の表は、純資産が大きい代表的な米国のETFですが、日本に上場しているSPDR S&P 500 ETF(1557)と米国に上場しているSPDR S&P 500 ETF(SPY)を比べてみると、同じ内容であるにも関わらず、売買代金の規模は大きく異なります。

インディカティブNAVとは?

インディカティブNAVとは、ETFのリアルタイムの推定基準価額です。基準価格は、前日の終値ベースの純資産額を口数で割って算出しますが、インディカティブNAVは、当日の純資産の変動を反映すべく、取引時間中の時価変動に基づいて算出されます。ETFの市場価格とインディカティブNAVの乖離を修正する仕組みがマーケットメイクで、証券会社などのマーケットメイカーは、乖離が発生しているETFを市場で売買することによって、乖離を修正する役割を担っています。

純資産額が大きい米国ETFの例

ティッカー ETFの名称 純資産
(百万ドル)
(2020年10月末)
経費率 売買代金
(百万ドル)
(2020年10月)
内容
SPY SPDR S&P 500 ETF 277,589 0.09% 553,734 S&P500指数の価格・利回りのパフォーマンスに連動する投資成果を目指す。
IVV iシェアーズ・コア S&P 500 ETF 209,463 0.04% 27,087 S&P500指数に連動する投資成果を目指す。
VTI バンガード・トータル・ストック・マーケットETF 163,505 0.03% 10,935 CRSP USトータル・マーケット・インデックスに連動した投資成果を目指す。
VOO バンガード・S&P 500 ETF 157,704 0.03% 19,525 S&P 500指数に連動する投資成果を目指す。
QQQ インベスコQQQ 信託シリーズ1 128,305 0.20% 265,188 ナスダック100指数の構成証券の全てを保有する。
AGG iシェアーズ コア米国総合債券ETF 81,572 0.05% 13,969 Barclays Capital U.S. Aggregate Bond Indexで表わされるトータルの米国投資適格債券市場に連動する投資成果を目指す
VEA バンガード・FTSE先進国市場(除く米国)ETF 72,517 0.05% 7,255 FTSE先進国オールキャップ(除く米国)インデックスのパフォーマンスへの連動を目指す。
GLD SPDR ゴールド・シェア 76,068 0.40% 30,766 金地金価格(ロンドン金値決め)に連動する運用成果を目指す。
VUG バンガード・米国グロースETF 58,741 0.04% 3,992 CRSP USラージキャップ・グロース・インデックスのパフォーマンスへの連動を目指す。
VWO バンガード・FTSE・エマージング・マーケッツETF 61,433 0.10% 10,518 FTSEエマージング・マーケッツ・オールキャップ(含む中国A株)・インデックス(同インデックス)に連動した投資成果を目指す。
証券コード ETFの名称 純資産
(百万ドル)
(2020年10月末)
経費率 売買代金
(百万ドル)※
(2020年10月)
内容
1557 SPDR S&P 500 ETF 277,589 0.09% 68 S&P500指数の価格・利回りのパフォーマンスに連動する投資成果を目指す。
  • SPDR S&P500 ETF(1557)の売買代金は、1ドル104円換算で算出
  • 経費率は小数点第二位までの表示

出所:楽天証券ホームページ、ブルームバーグより楽天証券作成

取引時間と通貨

国内のETFの場合、取引時間は日本の株式市場が開いている日中であり、取引通貨は日本円です。
一方、海外ETFの場合、取引は現地の株式市場が開いている時間帯、取引通貨も現地通貨となります。
取引ルールや休場日も各国の取引所の基準になります。

海外ETFの取引通貨

香港市場のETF 香港ドル
楽天証券では、買付、売付とも、弊社の適用為替レートを利用した円決済となります。
シンガポール市場のETF シンガポールドル
楽天証券では、買付、売付とも、弊社の適用為替レートを利用した円決済となります。
米国市場のETF 米ドル
楽天証券では、米ドル、もしくは、弊社の適用為替レートを利用した円決済をおこないます。

海外ETFの取引時間

香港市場の取引時間/注文受付時間について

シンガポール市場の取引時間/注文受付時間について

米国市場の取引時間/注文受付時間について

はじめての海外ETF

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外国株式のリスクと費用について

外国株式等の取引にかかるリスク

外国株式等は、株価(価格)の変動等により損失が生じるおそれがあります。また、為替相場の変動等により損失(為替差損)が生じるおそれがあります。上場投資信託(ETF)は連動対象となっている指数や指標等の変動等、上場投資証券(ETN)は連動対象となっている指数や指標等の変動等や発行体となる金融機関の信用力悪化等、上場不動産投資信託証券(REIT)は運用不動産の価格や収益力の変動等により、損失が生じるおそれがあります。

レバレッジ型、インバース型ETF及びETNのお取引にあたっての留意点

上場有価証券等のうち、レバレッジ型、インバース型のETF及びETN(※)のお取引にあたっては、以下の点にご留意ください。

※「上場有価証券等」には、特定の指標(以下、「原指数」といいます。)の日々の上昇率・下落率に連動し1日に一度価額が算出される上場投資信託(以下「ETF」といいます。)及び指数連動証券(以下、「ETN」といいます。)が含まれ、ETF及びETNの中には、原指数の日々の上昇率・下落率に一定の倍率を乗じて算出された数値を対象指数とするものがあります。このうち、倍率が+(プラス)1を超えるものを「レバレッジ型」といい、-(マイナス)のもの(マイナス1倍以内のものを含みます)を「インバース型」といいます。

米国株式の信用取引にかかるリスク

米国株式信用取引の対象となっている株式等の株価(価格)の変動等により損失が生じるおそれがあります。米国株式信用取引は差し入れた委託保証金を上回る金額の取引をおこなうことができるため、大きな損失が発生する可能性があります。その損失額は差し入れた委託保証金の額を上回るおそれがあります。また、米国株式信用取引は外貨建てで行う取引であることから、米国株式信用取引による損益は外貨で発生します。そのため、お客様の指示により外貨を円貨に交換する際の為替相場の状況によって為替差損が生じるおそれがあります。

外国株式等の取引にかかる費用

〔現物取引〕
1回のお取引金額で手数料が決まります。
分類 取引手数料
米国株式 約定代金の0.495%(税込)・最低手数料:0米ドル・上限手数料:22米ドル(税込)
中国株式 約定代金の0.275%(税込)・最低手数料:550円(税込)・上限手数料:5,500円(税込)
アセアン株式 約定代金の1.10%(税込)・最低手数料:550円(税込)・手数料上限なし
※当社が別途指定する銘柄の買付手数料は無料です。
※米国株式の売却時は上記の手数料に加え、別途SEC Fee(米国現地取引所手数料)がかかります。詳しくは当社ウェブページ上でご確認ください。
※中国株式・アセアン株式につきましては、カスタマーサービスセンターのオペレーター取次ぎの場合、通常の取引手数料に2,200円(税込)が追加されます。

〔米国株式信用取引〕
1回のお取引金額で手数料が決まります。
取引手数料
約定代金の0.33%(税込)・最低手数料:0米ドル・上限手数料:16.5米ドル(税込)
※当社が別途指定する銘柄の新規買建または買返済時の取引手数料は無料です。
※売却時(信用取引の場合、新規売建/売返済時)は上記の手数料に加え、別途SEC Fee(米国現地取引所手数料)がかかります。詳しくは当社ウェブページ上でご確認ください。

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