2025年8月20日
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「One割安日本株ファンド（年1回決算型）」をご存じですか？割安水準にある株価を是正する力「カタリスト（好転材料）」の有無を重視しており、企業との対話を積み重ねることでカタリストを見抜くファンドマネジャーの手腕が注目されています。本ページでは好調なパフォーマンスの要因や運用プロセスについてご紹介します。
「One割安日本株ファンド（年1回決算型）」の基準価額は設定来から3倍超に上昇しています。（2025年5月末時点）
運用成績を過去1年・3年・5年の期間で見ると、いずれもTOPIX（配当込み）を上回っています。特に、5年の騰落率はTOPIXの101.9％に対して155.7％と大きく上回りました。
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出所：ブルームバーグのデータをもとにアセットマネジメントOne作成
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出所：ブルームバーグのデータをもとにアセットマネジメントOne作成
2023年度の日本企業の経常利益は、日経平均がバブル崩壊前の最高値をつけた1989年度と比較して約3倍になっています。売上高経常利益率も改善しており、堅調な企業業績が株価の下支えになると見られます。
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出所：財務省のデータをもとにアセットマネジメントOne作成
また東京証券取引所は2023年3月に上場企業に対して「資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応」を要請し、PBR（株価純資産倍率）の改善などを求めました。
日本株式は「PBR1倍割れ」企業がおよそ2社に1社存在しており、他国に比べ相対的に割安な投資先と考えられます。
企業が積極的に資本コストや株価に対する意識改革を行い、資本効率を改善することで割安株の見直しが進むことが期待されます。
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出所：ブルームバーグのデータをもとにアセットマネジメントOne作成
日本国内の割安株への注目が集まる中、当ファンドの運用プロセスは企業との対話と徹底した調査によって構成されています。
配当利回りやPBRからバリュエーションが低いと判断される投資対象銘柄（基本ユニバース）を抽出し、「割安解消のきっかけとなる要因（カタリスト）を持っているかどうか」という観点で投資魅力度の高い銘柄を選定しています。
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担当ファンドマネジャーである安西は、20名程度のアナリストチームの協力を得ながら、企業調査を綿密に行っています。また、約25年に及ぶ日本株の運用経験に基づき、建設的な目的を持った対話を企業と地道に積み重ねています。
相場下落時の投資戦略と
パフォーマンスのポイントを解説
実際、ファンドの組入銘柄は、その全てに大きな成長を期待する確固たる理由があります。例えば、2025年5月末時点で組入比率1位の「三菱UFJフィナンシャルグループ」は、強靭な国内収益基盤に加え、世界経済の成長を取り込むバランスが取れた事業ポートフォリオを保有していること、収益性の向上を目的とした事業構造改革を実施していることや積極的な株主還元策などに期待して投資を行いました。その後、株価は堅調に推移しています。
こうした銘柄選定は、プロならではのものと考えています。皆さまもプロの知見を活用して、割安株投資を始めてみてはいかがでしょうか。
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出所：ブルームバーグのデータをもとにアセットマネジメントOne作成
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