こんにちは。楽天投信投資顧問社長、色川徹です。

隔週でお届けしていますこのコラムも今年最終分となりました。

長らく低迷していた日本株は昨年終盤より盛り上がりを見せ、長期円高傾向も終焉したとの意見も多く見られます。また来年からはいよいよ少額投資非課税口座、NISAがスタートします。年末年始休みに、新年の投資方針を決めるのも一考です。

この機会に、今までお話ししたことをまとめてみますのでぜひ参考になさってください。

（1）投資はハンパが一番良くない

最近価格が上がったものや、メディアで話題になったものに漫然と投資して放置する…。これをやると、多くの場合高値掴み⇒塩漬け、といったことになりがちです。
年頭に投資方針を考えるのは大変結構ですが、整理すべきこと・考えるべきことは、
・どれくらい投資に回す余裕資金があるか
・どれくらいリスクをとれるか
・自分にはどういう投資手法が合っているか
といった投資の「枠組みの再整理」であって、たまたま年頭にみた経済記事等をもとに「今年は何が上がるかを予想して投資対象を決める」のはあまりお勧めできません。

投資で成功を目指せるのは、
・自分の取引手法を決めて、投資するタイミング、その後の利食いや損切の方針等を決めた上で厳格に実行する
もしくは、
・長期的には収益が得られると自分が信じられるものを選び、投資したならば徹底的に持ち続ける
これら両極のどちらかです。特にNISAに関して言えば、多くの方に関しては後者がお勧めということになります。

さて、このコラムは前者のトレーディング手法ではなく、後者の長期投資の成功を考えるものですのでここから後者を考えます。

（2）長期には収益が得られるという「予想」ではなく「仕組み」に投資する

「短期で相場の方向性を当てるのは難しいから長期で考えよう」とよく言われます。

つまり、長期投資というのは、「予想」を当てるのは困難（もしくは不可能）であることを前提に行うものです。「予想」を当てる自信があるならば、もっと短期的に何が上がるかを予想して効率よく儲ければいいだけのことです。

ところが、多くの場合、売れ筋の商品は特定のテーマへの投資となっており、例えば「これからは○○国の経済が成長する」といった「予想」の商品となっているケースも多く見られます。これがいけません。成功するにはその「予想」を当てなければならないからです。

そして特にいけないのは、「予想」をもとに長期投資をすると、その長い投資期間の中で損失を被った時、その投資テーマが復活するかどうかに関する「予想」をして行動しなければならないことです。市場全体が狼狽している時に自分だけ適切な情報を取捨選択し冷静な判断ができるとは、考えない方がいいでしょう。

リスクを取った対価として長期的には収益が得られる「仕組み」…。
前回のコラムで、株式が長期的収益を得られる「仕組み」としては、継続的に高水準な「ROE」（自己資本利益率：企業が、その資本に比してどれくらいの収益を上げているかの指標）を実現することが重要なポイントであることを説明しました。ただ、皆さんはあまり難しく考える必要はなくて、要するにグローバル分散が効いた投資信託等に長期投資するのがお勧めということです。株式以外に関しても、今後このコラムで取り上げていきます。

（3）長期投資で、「今年」の方針というのは矛盾している

最後にあまのじゃくです（笑）。長期投資を考えるのに、実は正月は全く関係ありません。「今年」ではなくて、来年も再来年も、そして10年以上後になっても機能するものは何なのかを考えなければなりません。「予想」でなく「仕組み」でと強調しているのは、短期どころかむしろ長期の方が、誰も確実な予想ができないと思っておいた方がいいからです。

今回はこのへんで。今年もご愛読いただきありがとうございました。また来年、お会いしましょう。

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