こんにちは。楽天投信投資顧問社長、色川徹です。

前々回はアベノミクスの成否にかかわらず皆さんの投資は大成功を目指さなければならないこと、前回は楽々投資術の両輪の一つである「長期投資」が我が国においては不幸な歴史を持つこと、そして、その不幸を避けるために「グローバル分散投資」が重要であることをお話ししました。今回は「簡単なはずのグローバル分散投資の難しさ」についてです。

人はそれぞれの理由で長期分散投資をはじめます。

投資啓蒙本の教え通り、無理せず長期分散投資を始めた初心者。

いろいろと投資してみたけれどもうまく行かず損してばかり。あきらめて長期分散投資に転じた経験者。

しかし、相場が良くなると、簡単に大儲けした話がメディアを騒がせ始めます。

ここで、資産分散とリスク管理を適切に行っていた場合、自分の保有する投資商品の内容はどうなっているでしょうか。様々な国の様々な資産に分散され、円の独歩高・独歩安のような特定の通貨の変動に保有資産の価格が大きく変動するようなリスク偏重もありません。分散されている以上、その商品のあげるリターンは各資産があげたリターンを平均的にならしたもの（正確にはポートフォリオ配分での加重平均ですが）になります。

この「ならされた」リターンは、メディアや営業員がピックアップした「注目の投信」が直近にあげた華々しいリターンにと比べると、実につまらない短期利益に見えるに違いありません。

そうこうするうちに今度は相場の調整局面がやってきます。（最近の大幅な下げがまさにそうです。）それが一時的なものにせよ、中長期調整局面にせよ、手持ちの資産の価格は調整局面を迎える前に比べれば下落していることでしょう。そして適切な分散投資ポートフォリオの下落は、相場のいいときに過熱していた人気商品の大幅反落に比べれば、全体として極めて軽微なものです。しかし、下落幅が小さく抑えられていても、下げは下げ、人情としては面白くありません。

何を申し上げたいかというと、適切な分散投資は、いついかなる時も短期的な見栄えが悪いのです。

言うは易し、行うは難し。短期トレーディング手法の解説本は別として、あらゆる投資啓蒙本が長期分散投資をみなさんに訴えかけます。そして私も、長期分散投資が誰にでも投資の大成功を目指せる手法であると固く信じています。しかしこれまでの現実は、誰にでもできる「はず」なだけなのです。メディアや目先追い営業員の誘惑に負け、のんびり投資型の分散投資から短期高値追い型の集中投資に乗り換え結局は高値掴み、ということを繰り返してしまう人が多いのです。そして前回議論したように、長期投資が多くの人にとって必ずしも機能してこなかった不幸な状況もあり、長期分散投資を実践しかつ大きな利益を手にした人は残念ながら多くはありません。

どうしたらこの「はず」を追い払って、簡単に大成功を目指すできるものとできるか。それは、

という構図だったものを、

というものに変えられればいいのです。

短期的につまらなく見えても、放っておくといつの間にかすごいことになる、という自信を持つために…。このメルマガは始まって以来、投資の考え方をお話ししています。これらはすべて、このメルマガを読み続けていただければ、上でご案内した構図の転換を実現でき、ひいては「放っておくといつの間にかすごいことなっている」状況をいずれ手にしていただくためのものなのです。

今回はここらへんで。また次回お会いしましょう

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