こんにちは。楽天投信投資顧問社長、色川徹です。

前回まで、投資の大枠の考え方をお話ししてきました。
今回は「長期投資における我が国の不幸」についてお話ししたいと思います。

「長期投資」は「分散投資」とともにあらゆる投資啓蒙書が説いています。「楽々投資術」においても例外ではありません。この2つは常に根底に流れるキーワードです。

さて、残念ながら長期投資というものは必ずしも信頼されていません。なぜでしょうか。

• 投資という言葉でまず何が頭に浮かびますか？
  人により様々ですが、多くの人は株式、それも自国の株式ではないでしょうか。
• 一方、短期トレーディング手法を解説するものは別として、あらゆる投資指南書が投資は長期で考えようと訴えかけています。

これらを合わせ考える、すなわち日本株の代表的指数、日経平均株価の長期推移を見ると下記のようになります。

ブルームバーグから得たデータをもとに楽天投信投資顧問にて作成

そう、明らかですね。「長期とはどれくらいの長さをいうか」、というのも明確な答えがない議論なのですが、誰がどう考えても23年は長期でしょう。我々日本人が「投資」ということばで最も想起される対象（つまり日本株式）において、長期投資が機能してこなかったのです。

すべての不幸はここから始まりました。自国株式の長期低迷を背景に、残念な状況が延々と続いてきたのです。

• 「株は短期トレードと割り切るべき」、「株や投資信託はある程度上昇したら適当なところで売ってしまい、長く持ち過ぎない方がいい」という考え方が、結果として概ね正しかった状況。
• 「株は怖いし下がるから初心者は為替が無難、だから外貨預金で長期資産運用しましょう」といったような、リスクと期待リターンのバランスが（少なくとも筆者の投資哲学においては）根本的におかしい「資産運用」勧誘の横行。
• 自国株式の不振を受けてせっかくグローバル投資を実践しても、もう一つの不幸、「円相場」によりなかなか成功できない状況（為替に関しては今後別の回であらためて議論します）。
• 顧客の長期投資を推進し、投資収益を上げてもらいながら預かり資産拡大により発展するのが個人金融ビジネスの理想。しかし、投資対象が儲からないから商品が売れない、売れないから長期的視野での経営をできる余裕がない。その結果、既存の顧客層からの預かり資産の中で必要以上に売買を勧めて手数料稼ぎをする（いわゆる「回転売買」）、という一部の心無い証券会社・銀行の経営体質により顧客はさらに儲からない、という悪循環。
• 「投資信託は儲かったことがないから、投資家自ら買いにくるものではなく販売会社が売りつけるもの」という認識の中、投資の中身自体よりも「いかに販売会社の営業員達が組織的に売りさばきやすいか」を第一要件として商品開発する一部の心無い投信会社。

・・・等々、残念な状況は枚挙にいとまがありません。

では今後はどうか？もちろん、私自身、今回のアベノミクスを契機にいよいよ日本株が長期上昇軌道を奪還することを、一国民として、そしてこの国の資本市場に社会人としてゼロから育ててもらった者として、心から願っています。

ですが、前回も議論したように、あなたの投資はアベノミクスがうまくいこうがいくまいが、大成功を目指さなければなりません。だからこそ「グローバル分散投資」をお勧めするのです。

次回以降、「長期投資」を不幸で終わらせず、大成功させるために最も重要な要素の一つである「グローバル分散投資」についてお話します。

では次回またお会いしましょう

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